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从更宏观的视角看，快递年业务量不断刷新，反映出中国经济活力十足。因为快递业务增长与网络购物增长呈正相关关系，而网络购物增长则说明居民消费旺盛，这一点也能从“双11”“双12”电商不断创下成交量纪录中得到印证。当消费活力不断释放，我们就有能力应对经济下行压力。有学者分析说，除了通过用电量、铁路货运量和银行贷款等指标评判经济运行状况，今后还应该把快递业务量作为观察经济的指标之一。

根据杨晟20多年的投资经验，在A股反复震荡筑底的后期，总会出现很多具有长期超额收益的上行风口和个股黑马，这时候就要深入研究，勇于布局。在杨晟看来，在经济转型升级阶段，政策倾斜和重点扶持的行业有望成为支持经济增长的主导产业，成长性较强的新兴产业中必然出现具有长期超额收益的标的和细分行业。另外，经济转型升级期新兴消费与科技创新有望成为股票市场长期可持续热点。

2019 年1月10日，国家药监局发布《化妆品监督管理常见问题解答》，明确指出：不止我国，世界大多数的国家在法规层面均不存在“药妆品”的概念。避免化妆品和药品概念的混淆，是世界各国（地区）化妆品监管部门的普遍共识。我国现行《化妆品卫生监督条例》中第十二条、第十四条规定，化妆品标签、小包装或者说明书上不得注有适应症，不得宣传疗效，不得使用医疗术语，广告宣传中不得宣传医疗作用。对于以化妆品名义注册或备案的产品，宣称“药妆”“医学护肤品”等“药妆品”概念的，属于违法行为。

一边是意大利三大城市罗马、米兰、佛罗伦萨房价动辄3000欧元一平，一边是穆索梅里镇1欧元一套，这种巨大的差距带给我们的感觉是不是特别像今天中国“网红城市”鹤岗与北上广深之间的对比？在之前的文章中，笔者一直强调中国房地产市场的分化将逐步加剧，而房地产市场的分化，就是从房价开始的。一大批区域优势明显的一线城市、主力二线城市房价将继续上涨或者维持目前的高位，而很多资源型、工业型城市，将随着产业的专业、资源的枯竭、人口的萎缩，逐渐进入“老龄”周期。

我们看美国、加拿大、英国的一元廉价房，为什么没有人接盘，房子虽然免费，但也需要满足翻修、永久居住等条件，另外还要支付固定资产税、都市计划税等不同的税项，如果子女继承房产，还要缴纳高额的遗产税。也就是说，到时候很多的房子，如果房地产税真的大规模开征之后，拿在手上就是负资产，想甩掉都来不及。

对债市的影响需要注意的是，虽然与商业银行和政策性银行对比来看，当前地方债的风险权重似乎有下调空间，但即便部分地方债的风险权重能调降为0，也不意味着其主体信用能与国债等同，维持国债和地方债的利差是规范风险定价的必然要求。历史上，地方债发行曾出现过与国债利率倒挂的情况，后经中央政府规范，利差逐步拉大。2016年以来（去杠杆开启），其各期限品种与对应国债品种利差中位数大概在43bp左右（10年稍高，48bp）。财政部8月14日发布的《意见》也规定，承销机构应当综合考虑同期限国债、金融债利率水平和二级市场地方债券估值等因素决定投标价格，地方财政部门不得以财政存款等对机构施加影响。而近期亦有官方媒体报道称，财政部也对发行利率进行了相应指导，要求地方债承销商投标利率较相同期限国债前5日均值至少上浮40个bp，其目的旨在拉开地方债同国债利差，规范定价体系，引导地方债发行更加市场化。实际上，今年以来，因为基建受限和融资环境偏紧等因素，地方债与国债的利差中位数在52bp左右。这就意味着至少在未来数个月内，地方债与国债的利差将会向40bp左右收敛，但不会因为风险权重调降而大幅缩小与国债间的利差。